移动版

2015年传媒行业策略报告:把握政策红利,拥抱产业互联网化

发布时间:2014-12-10    研究机构:平安证券

风格驱动行业,弹性成为首选。截止2014年11月29日,传媒板块涨幅为13.88%,上证指数12.96%,跑输创业板指数9.09%,排名较为靠后。全年热点切换较快,行业估值高的特点导致并购重组风格驱动行业:并购重组成为市场的主题,大量存在二次创业和市值管理需求的公司开始并购重组,小市值、跨界公司存在明显的业绩和估值弹性优势,成为市场的热点。

行业朝阳依旧,未来持续向好。传媒行业,2014Q1-Q3营业收入同比增加25.5%,净利润同比增长29.1%,行业排名靠前。驱动行业发展的关键因素仍将长期存在,预计未来随着互联网对行业渗透的深入行业增速有望继续提升。

紧跟政策,着眼国企改革和管制放松释放的市场真空。1)互联网的冲击下,传统媒体对舆论导向的控制力开始下降,转型新媒体大势所趋,这一重任必然会落在中央及各地的文化传媒企业中。随着各地文化资产管理机构陆续成立以及实质性支持政策陆续出台,国企改革政策的出台和各省对于政治的诉求,国有文化传媒企业会出现大量的资产注入、重组、并购案例;2)国务院取消和下放各项行政审批事项,释放出更多的市场真空,体育、教育等行业将会迎来高速发展期。

传统行业加速互联网化。传媒行业内部的其他细分子行业也会加快向互联网的转型,而在互联网行业内部,也会从粗放式的发展进入到细分行业、垂直领域的改造:1)数字营销推动广告投放的方式由购买时间向购买用户转变;2)互联网教育依然是市场热点,结合线下培训辅导业务的增值服务有可能成为互联网教育率先盈利的突破口,线下教育也值得重点关注。

投资主线:一、政策红利:1)从可注入资产质量和地域的角度寻找国企改革标的:建议优先选择拥有优质文化企业(上海、浙江、湖南)、改革政治诉求较强地区(上海、安徽)的企业:新华传媒(600825)、电广传媒、皖新传媒;2)政策放松释放出市场真空,体育、教育等行业进入快速发展期,预计未来会有大量资产通过并购重组的方式进入二级市场;二、行业的全面互联网化,关注数字营销(蓝色光标、省广股份、明家科技、天龙集团)、互联网教育(拓维信息)

风险提示:经济下行风险超预期;政策层面对互联网的冲击过大。

申请时请注明股票名称